本周一，尿素期货主力合约收跌2.03%。现货方面，尿素主流交割区域出厂报价跌至1700元/吨傍边，现货价钱创近4年以来新低。什么原因导致尿素价钱抓续着落？

　　星河期货能化磋商员张孟超告诉期货日报记者，高供应、高库存、低需求是尿素价钱立异低的主要驱动要素。

　　据悉，2024年尿素产能增量高大，1—10月总产量达5475万吨，同比加多8.5%，供给宽松是“明牌”。6月7日起，尿素出口法检叫停。据海关总署数据，中国尿素1—10月累计出口26万吨，同比减少92.4%。限度上周，尿素企业库存量达143.24万吨，企业库存再立异高。

　　“尿素期货也曾采集数日着落，主如果高库存压力下阛阓参与者隐约信心，短时间难以酿成乐不雅预期，加上资本端和农居品利空共振，促成了此轮着落行情。从基差波动情况看，尿素期货山东基差络续上扬，期货端向下开释较多弹性，证实阛阓参与者对后市抓不雅望格调。”广发期货尿素分析师苗杨说。

　　张孟超告诉记者，现时煤价残障着落，尿素厂现款流利润尚可、供应宽松。国内煤炭插足耗尽淡季，主产地煤炭价钱残障运行，插足12月，无烟煤价钱弘扬偏弱，举座煤制尿素现款流利润依旧尚可。限度12月12日当周，尿素企业开工率为82.39%，环比上涨0.08%，供应举座依旧宽松。天然原料煤价钱残障运行，但若尿素价钱络续着落，固定床安装利润会被快速压缩，后期可能濒临亏空，投资者需热诚固定床安装利润。

　　“当今，尿素基本面偏宽松状貌莫得编削。供应端的减量莫得给阛阓提供更多信心。冬季气头安装历练时常能给阛阓带来一些利好，但2024年西北、西南地区的干系安装在不竭泊车后，国内尿素日产量仍处于高位水平，历练提振后果有限。”苗杨说。

　　据悉，现时需求增长安祥，营业商来回心态较为严慎。农业需求当今依赖淡储，但在悲不雅的阛阓氛围影响下，营业商拿货的积极性不高。工业方面，尽管复合肥开工率擢升至41.92%，不外坐褥企业大多终了前期订单，无法提供更多利好。三聚氰胺板材等企业开工率不高，且较多企业有停工预期，履行上工业端对尿素的需求还有所下滑。

　　“当今秋季肥收尾、出口受限，需求边缘走弱明显。”张孟超说，插足12月，卑鄙终局企业尿素需求抓续走弱。一方面，跟着华北、华中各农业大省秋季肥收尾，复合肥工场开工率降至低位，原料尿素采购相对安祥，农业板块举座需求有限。另一方面，东北地区暂未运转大范围淡储，西北地区尿素企业货源慢慢转向华北、华中地区销售，对内地阛阓冲击进一步加重。此外，本年以来，尿素出口法检抓续收紧，1—10月累计出口量较前年同时减少92.42%。

　　“原料端对尿素的资本撑抓较弱，能源煤方面，近期华东和华南口岸均有累库，产地供应也偏宽松，阛阓采买跟进不及，有部分煤矿降价。因此低迷的原料端对尿素资本撑抓孝顺不大。”苗杨说。

　　值得提神的是，插足12月中下旬，东北地区濒临淡储需求，淡储企业行将开展采集备货，重叠春季肥坐褥，复合肥开工率将擢升。

　　张孟超先容，当今尿素企业总体库存立异高，库存主要采集在西北、新疆、内蒙古、华夏地区，跟着国内需求慢慢趋弱，尿素企业历练安装不竭总结，企业将络续累库，对价钱撑抓力度进一步减轻。

　　瞻望后市，苗杨以为，现时尿素阛阓供需均衡表偏宽松、供应端历练和淡储需求提振需求预期。此前期货盘面大约出现反弹行情，收获于供需均衡表改善的预期，然则当今弱现实压力较大，阛阓悲不雅心思仍会累赘尿素价钱。

　　张孟超以为，插足12月，鄂尔多斯与榆林地区煤炭产量保抓高位，沿海电厂络续去库存瘦猴 探花，但内地电厂库存去化安祥，加上入口煤冲击，电厂仅看护刚需采购，口岸库存再次积累。现时环渤海口岸库存积累至历史高位水平，可售资源充裕，煤价将延续着落态势，尿素坐褥资本络续下移，尿素出厂价也会随之着落。