近期公募基金三季报败露终结，明星基金司理的最新答卷也一并浮出水面：对比二季度末的重仓，9月30日时好多公募产物的念念路出现昭着变化，很猛进程原因在于9月24日政策出现了大幅转向，市集期待牛市的到来。

就以知名的易方达基金司理张坤为例，在仍然高比例设置白酒的同期，当季大手笔买入阿里巴巴和百胜中国，合座看其重仓股名单新意未几，主要的变化体面前中国香港市集的地点和外洋市集的公司上。不外，本刊诈欺Wind资讯的机构调研统计来看，从8月初到10月底的三个月时辰中，似乎此前并不爱粉墨登场的张坤却频繁现身，接踵调研了分众传媒、鱼跃医疗、海康威视。

而从他所管的一皆基金三季报来看，这三家公司彼时都未出面前三季报的十大重仓股行列之中。再从关联基金年内的说明来看，抑遏10月底，他所惩处的一皆基金均在年内取得正收益；疏淡是QDII产物易方达亚洲精选股票，最新他所取得的净值增长率约为17.11%。

调研海康威视

老到的地方看得见局势？

按照时辰功令来看，最近的一次发生在10月26日，张坤与另一位知名基金司理冯波会同另两位共事唐琨、方鑫宸，通过视频会议的神志参与了海康威视的调研。从Wind公布的调研原文来看，张坤等东说念主主如果围绕着以功绩为主的公司基本面来进行提问。

例如在回答“三季报的非经有一项债务重组损益，诚然金额不大，但之前没看到过，这笔金额是否与化债有一定的关联度，政府化债是否仍是运行出现影响？”时，海康威视方面示意：“这笔款项与应收账款处理是关斟酌的。咱们对应收账款的计提和处理是比较严慎的，有些长账龄的应收账款，财务上仍是提过减值了，然而当用户终末支付款项时，会将减值收回来，在财务上酿成一笔投资收益。其实，政府及一些企业的名堂回款咱们会络续收到一些，咱们也阐明过合理正当技巧进行催债和侵犯。”

而在回答毛利率是否存在方进取的变化时，公司方面则示意：“公司毛利率在面前的环境下，总体褂讪但略有下行是相对合理的，主要有两方面的影响，一是市集需求下行导致得到订单的压力上升，供应商在报价方面会有更激进的说明，二是用户为了减少开支，会更偏向于遴选高性价比的决策，在产物功能升级上会计议得更为严慎。公司关于毛利率的惩处是有一定才气和弹性的，个一名堂上，咱们会跟着外部竞争的强烈进程纯真养息毛利率，以标明公司在具体名堂中的积极作风，咱们也有信心凭借自己的竞争上风和产物的翻新才气，将毛利率褂讪在较好的水平。从公司翻新业务的角度来看，上半年毛利率的改善主要归因于海康存储的产物在第一季度资格了一波大加价行情，面前毛利率也渐渐纪念到比较平淡的水平。”

实质上，海康威视与张坤之间有着不明的渊源，本刊浏览了该公司每个季度的十怒放通股股东名单，发现张坤所惩处的易方达蓝筹精选初次上榜如故在2020年的年报之中，而后它邻接五个季度榜上驰名，然而在2022年的中报中从前十的名单里消亡了。在2022年的半年报完竣版抓仓中，咱们也莫得发现它的名字。再看2022年的年度评释和而后的半年报以及年报完竣版抓仓中，咱们相同也莫得再发现海康威视出现，那么这次调研是否意味着他重拾好奇赞佩好奇赞佩呢？

诚然暂时谜底不知所以，但从历史上看，有过这么的存在，毕竟历史上他的基金与该公司存在密切的斟酌：2021年三季报时，易方达蓝筹精选也曾买入3400万股海康威视，而彼时公司的功绩并没能流暴露饱和的实力来。不外从后视镜的角度来看，该公司在以前全年如故完了了股价约莫9%的高涨。

那么，面前的海康威视是否又进入了张坤视野限制呢？Wind资讯的数据夸耀，该股的最新总市值约为2781亿元，同期最新的搬动市盈率约为19.1倍，且股息率约为3.02%。从分季度的走势来看，该股在三季度高涨约为4.46%，从较长的下影线来督察旧力度流露。

8月底调研鱼跃医疗

张坤上半岁首次建仓该股

比拟他很老到的海康威视，鱼跃医疗则是他初次建仓，算作浮滥与医疗保健板块中的龙头股之一，基金半年报的完竣抓仓夸耀其初次布局，而调研记载也夸耀其在8月底调研了该股。

先看调研的情况，张坤相同是通过视频会议的格式参与到该公司的调研之中。他如故主要对上半年公司的财务情况进行了在财报除外的延展提问。

例如在回答“2024年上半年销售用度同比加多的原因”时，公司方面就示意：“客岁是社会大家需求波动比较大的一年，公司笔据市集情况，对部分板块产物在线上、线下营销职责方面的用度参预进行了顺应调减。本年以来，公司对这些板块关联产物参预已回到了平淡的节拍，并笔据各产物的市集需求及竞争等情况实时养息营销策略，同期，本年上半年公司推出了较多新品，并为其奏凯上市、打开市集进行了相应的参预。畴昔公司也会坚抓对进攻产物、进攻时辰节点的市集营销职责进行资源参预，以抓续普及公司产物品牌影响力、市集占有率，使公司产物惠及更多用户。”

关于“公司急救板块毛利率是否会有进一步上起飞间”时，公司方则示意：“关于急救板块，在引入进攻计谋投资者后，公司对该板块进行了新一轮的梳理和布局，在推动已有型号产物业务拓展的同期，公司积极促进板块内新产物注册证落地职责。2024年上半年公司急救板块业求完了了34.66%的功绩增速，毛利率水隆重步普及。永久来看，跟着AED国产化降本增效职责抓续激动、已有产物迭代升级、更高毛利新品束缚推出等举措从容落地，公司急救板块的产物结构及盈利才气有望得到进一步优化。公司对急救业务充满信心，畴昔将通过束缚开荒新市集、强化产物中枢工夫、提高劳动水对等神志，保抓交融开放计谋，与调和伙伴联袂，共同促进社会智能急救安全辘集的构建和完善，为公众的生命健康带来更多保险。”

集聚二级市集的投资层面来看，其年内走势出现了卓越意念念意念念的一个点：上半年股价在节节上行的流程中，最高点出面前6月5日盘中的41.61元上，对比看在9月24日以来的行情中，最高点亦然出面前10月8日冲高回落的41.61元上。最新，该股在年内的涨幅约为4.04%。

再从上市公司的功绩角度来看，近期公司公布了2024年的三季报，公司在2024年前三季度完了交易收入60.28亿元，归母净利润15.32亿元，其中第三季度营收增长2.21%，在客岁同期高基数的情况下保抓增长，合座业务纪念可抓续发展轨说念。

对护士易方达蓝筹精选的半年报，在6月30日完竣版的抓仓中，初次出现了鱼跃医疗的名字，该公司凭借约莫8550021股的被抓仓排在了第16位。不外，粗略是体量的原因，其如故没能杀入基金三季报的十大重仓股名单之中。

8月初调研分众传媒

色播

张坤或在调研之后增抓了该公司

再往前看，8月初时张坤与另一基金司理郭杰、共事陈开熠，通过视频会议的格式调研了从属于告白业的上市公司分众传媒。而从分众传媒的三季报十怒放通股股东来看，张坤惩处的易方达蓝筹精选排在了第五位，当季夸耀为增抓。对应来看易方达蓝筹精选的十大重仓股，粗略是由于体量的原因，其在最近的四份季报中都未能登榜进入前十位。

从Wind公布的调研记载来看，张坤主要如故围绕着基本面和竞争样式变化来提倡关联的问题。比如在回答公司应收账款以及畴昔现款流的情况? 公司方的答复是：“2024年上半年应收账款余额有所加多，主要原因为上半年公司交易收入增长以及受宏不雅环境影响客户账期略有蔓延。从应收账款的账龄来看，主如果由账龄1年以内的应收账款；从应收账款的结构来看，主如果由永久以往来款质料较好的日用浮滥品客户组成。因此，尽管受宏不雅经济影响，公司的回款成果有所着落，但面前公司的应收账款结构健康，风险可控。公司第二季度单季度的筹谋活动现款流入30.7亿，同比增长17%，相较于第一季度的现款流情况仍是有所复原，畴昔瞻望公司筹谋活动现款流情况将保管一个相对褂讪的态势。”

而在回答广受留神的公司分成筹备时，公司方的答复则是用数据和筹备来讲话：“2023年12月公司对外败露了畴昔三年分成筹谋，在综以为议计谋发展筹谋、筹谋情况及资金使用需求等基础上公司将每年度按照不低于以前包摄于上市公司股东的扣除非时时性损益的净利润的80%进行现款分成，保证了公司分成的连贯性、褂讪性和可预期性。”

公司还强调：“其积极给与屡次分成的神志进行股东陈诉，2024年上半年度利润分拨决策为：以公司2024年6月30日的总股本14，442，199，726股为基数，向全体股东每10股派发现款1.00元(含税)，即每1股派发现款0.10元(含税)，筹备派发约占公司2024年半年度包摄于上市公司股东的净利润的57.92%。”

集聚二级市集的股价走势来看，2024年于今分众传媒的股价高涨约莫为23.20%。而从9月24日以来，股价也随大盘节节上行，其在10月8日开盘就创出了年内的高点7.78元，不外随后出现了高位盘整的迹象，最新的搬动市盈率在20倍驾驭。

尊府夸耀，分众传媒主交易务为生存圈媒体的成立与运营，主要产物为楼宇媒体(主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等)和影院银幕告白媒体等。进一步从公司基本面来看，其完了了主要财务筹备增长：公司于10月29日败露2024年第三季度评释。前三季度公司完了交易收入92.61亿元，同比增长6.76%；归母净利润39.68亿元，同比增长10.16%；扣非净利润35.41亿元，同比增长8.71%；筹谋活动产生的现款流量净额为46.48亿元，同比着落12.08%；评释期内，分众传媒基本每股收益为0.2748元，加权平均净钞票收益率为22.61%。

(文中说起个股仅作例如分析人体艺术图片，不作投资建议。)